Si 2020 fue un año marcado por las incertidumbres de la pandemia de COVID-19 y, por lo tanto, de adaptación del ecosistema de innovación al nuevo escenario, 2021 fue un año de aceleración, con nuevos unicornios surgiendo hasta en los últimos momentos del año: Facily recaudó US$ 135 millones el 23 de diciembre y se convirtió en la más reciente startup del club de los multimillonarios de América Latina.
Si bien aún no se puede saber cuál de ellos ha hecho más “regalos” a las startups de la región, LABS habló con algunos de los fondos y gestoras que aparecieron más seguido en los anuncios de inversiones a lo largo del año.
Entre ellos se encuentra Kaszek, que este año invirtió en 23 startups en la región, frente a 14 del año pasado. Según Hernan Kazah, cofundador de la firma de capital riesgo, en 2021 Kaszek participó en 84 rondas de inversión, frente a 50 en 2020. El número de rondas follow-on (rondas posteriores en empresas de la cartera) también aumentó, de 36 el año pasado a 61 este año.
En total, Kaszek invirtió US$ 500 millones en 2021, el triple de sus inversiones en 2020. “El 43% de todo el capital recaudado en América Latina, desde el primer trimestre hasta el tercer trimestre, se destinó a las empresas de nuestra cartera”, dijo Kazah.
Otra empresa habitual en los anuncios de inversiones de este año, SoftBank no revela la cantidad de rondas en las que ha participado, pero, según Eduardo Vieira, director de comunicación del conglomerado japonés en América Latina, desde principios de año hasta el 30 de junio, SoftBank ha invertido en 48 empresas de la región. Actualmente, el fondo de SoftBank para América Latina cuenta con 60 empresas en su cartera.
Al 30 de junio, SoftBank Latin American Fund tenía una tasa interna bruta de retorno de inversiones (TIR) de 103% en moneda local. En dólares, la TIR bruta del fondo era del 90% y del 85% la neta.
Según Vieira, la participación de SoftBank en empresas de la región creció en comparación con la del año pasado. “El 2021 fue un año fantástico para América Latina y demostró nuestra tesis de que la región es muy prometedora. Tiene problemas estructurales y desafíos en prácticamente todos los segmentos de la economía y esto atrae muy buenas ideas y muy buenos emprendedores”, dijo.
Este año, según Vieira, se dio la consolidación de capital que necesitaban los fundadores. «Una demostración de este movimiento fue que hemos comprometido US$ 3.000 millones adicionales al fondo de US$ 5.000 millones que ya existía para América Latina».
A la pregunta de si Softbank se considera “el campeón” de las inversiones en 2021, el director respondió que el conglomerado no hace ese tipo de consideraciones y que el objetivo de SoftBank es ser el mejor socio para los emprendedores. “Prueba de ello es que tenemos el privilegio de contar con el 75% de los unicornios de América Latina en nuestra cartera. Fuimos pioneros en la región en 2019 y estamos cosechando los frutos.”
Para Vieira, el compromiso de SoftBank con América Latina es sólido y de largo plazo. “A diferencia de otras empresas de capital riesgo, tenemos oficinas en la región, con equipos enteros dedicados. Hemos invertido en recursos humanos y hemos ayudado a las empresas a crecer. Somos una empresa de capital con visión de América Latina y esperamos seguir teniendo este poder de transformación.”
BID Invest, el brazo del sector privado del BID (Banco Interamericano de Desarrollo), ha invertido US$ 8.300 millones en América Latina y el Caribe en 2021. Este año, el BID aumentó su enfoque en los proyectos de digitalización e integración regional, que representaron el 15% y el 25% de los compromisos financieros, respectivamente. BID Invest lideró inversiones en startups como ProducePay, Recarga Pay, Kubo y Merqueo.
Por su parte, este año Valor Capital Group ha realizado “entre 15 y 20 inversiones”, contando las inversiones primarias y follow-on. “Somos el fondo estadounidense más activo en América Latina, tenemos una cartera con más de 95 empresas y el 75% de ellas están en América Latina”, dijo Michael Nicklas, socio de Valor Capital Group.
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“El 2020 resultó ser un año en el que gran parte de la atención se centró en ayudar a las empresas a mantenerse para reposicionarse. Este año fue interesante, fue un año muy agitado no solo para nosotros sino también para el ecosistema. Hemos visto inversiones de grandes players provenientes del exterior, players que no necesariamente tienen oficinas en Brasil, como DST y D1, además de Tiger Global y SoftBank. Hemos visto un ecosistema muy acelerado, desde las etapas semilla hasta los follow-on y las rondas Serie C, Serie D. También ha sido un año con muchos eventos de liquidez, con IPOs, SPACs, entre otros”, recordó Nicklas.
Los datos de LAVCA (Asociación para la Inversión de Capital Privado en América Latina) muestran que la participación global en inversiones en América Latina ha aumentado desde 2019. El 21% de las transacciones en la región incluyeron al menos un inversor global en 2019, pasando al 23% en 2020, y al 31% en la primera mitad de 2021.
Según Nicklas, la competencia de Valor Capital Group “es un juego contra nosotros mismos”. El ciclo de vida de un fondo es de una década. En ese periodo, la empresa de capital riesgo debe mostrar resultados a sus LP (Limited Partners), que son quienes de hecho comprometen el capital invertido.
Cada dos años y medio, Valor sale al mercado con los LP para obtener capital para nuevos fondos. Según Nicklas, actualmente la empresa está conforme con los resultados obtenidos. «No solo miramos otros fondos como Kaszek, monashees, Redpoint eventures, sino que competimos globalmente porque el capital de los inversores, las instituciones, ya sean multilaterales como bancos centrales o fondos de fondos o fondos soberanos, busca retornos absolutos. Por eso, para ellos resulta indiferente si el fondo está en Estados Unidos, Asia o Brasil. Tiene que haber una tesis de que los retornos de estos fondos van a ser competitivos con fondos similares a nivel global.”
Valor Capital Group tiene dos vehículos de inversión activos al mismo tiempo: uno para la etapa inicial (early-stage) y otro para la etapa de crecimiento (growth-stage) – Serie B en adelante -, para aquellas empresas que muestran potencial en la etapa inicial.
“Siempre es una mezcla, nos gusta liderar rondas, también coinvertimos, participamos. Si el perfil de retorno es correcto, para nosotros la nomenclatura es indiferente.”
¿Qué sector ganó en 2021?
Para LAVCA, entre los segmentos de crecimiento que han recibido más inversiones significativas durante 2021 se encuentran los agregadores de comercio electrónico, los servicios bancarios, los proveedores de crédito, sobre todo Buy Now, Pay Later (BNPL) y las criptomonedas.
«También hemos visto un creciente interés de los inversores en el potencial de las tecnologías basadas en hardware y las soluciones de IoT (Internet de las cosas) con rondas en Brasil, México y Chile«, dijo la asociación.
(Traducido por Adelina Chaves)
